本文摘要：欧佩克和非欧佩克的组织将于9月份举办的国际能源论坛上辩论失效产量问题，由此引起的限产预期助推了油价的下跌，NYMEX原油8月2日以来总计涨幅逾16%，再次冲关50美元关口。

欧佩克和非欧佩克的组织将于9月份举办的国际能源论坛上辩论失效产量问题，由此引起的限产预期助推了油价的下跌，NYMEX原油8月2日以来总计涨幅逾16%，再次冲关50美元关口。　　业内分析人士指出，限产协议能否达成协议不存在较小不确定性，美国钻井数量下降，炼油厂提炼利润衰退造成炼油厂开工率下降，原油及部分成品油库存仍正处于高位皆将压制油价声浪高度。三季度原油很难有趋势性行情，以波动居多。尽管原油是化工品的指挥棒，但目前化工品更加多注目自身基本面，先前惧仍然对原油亦步亦趋。

　　冻产预期力挽狂澜　　近期，国际原油市场展现出强势，截至本周二，WTI原油收于46.58美元,布伦特原油收于49.23美元/桶，欧美原油期货下跌至五周高点，周三虽有小幅消息传递，但要旨油价再次迫近50美元关口。　　欧佩克和非欧佩克的组织将于9月份举办的国际能源论坛上辩论失效产量问题，由此引起的限产预期助推了油价的下跌。

　　8月8日，OPEC总裁MohammedAlSada（卡塔尔石油部长）证实开会非正式会议。8月11日，沙特石油部长KhalidAl-Falih回应：沙特将于下月与产油国会谈，商谈原油市场形势，对话有可能还包括确保石油平稳所须要采行的行动。允诺将在适当时采取行动，与OPEC和非OPEC产油国合作，以新的均衡市场。　　东证期货分析师金晓指出，市场预期OPEC有可能达成协议冻产协议来平稳市场，沙特石油部长关于对平稳市场的讲话增强了这一预期。

　　在Algiers开会之前，市场对于OPEC政策的预期仍将对油价构成较强的承托，WTI有可能在40-50美元/桶区间波动。　　然而，金晓指出Algiers会议*惜逃不过Doha会议结局，以流产而收场，因此预期推展的油价声浪也将落幕。冻产协议无法达成协议*主要的原因在于伊朗不不愿重新加入该协议。尽管伊朗产量早已完全恢复至制裁前水平，但是与竞争对手比起，伊朗早已远远地领先于沙特和伊拉克，在伊朗石油经济制裁前与被禁后期间，沙特产量减了近100万桶/天，而伊拉克增幅堪称高达180万桶/天。

　　“目前的原油市场是一个典型的生产能力不足的寡头行业，因此任何单方面的减产*惜换取的不能是自身市场份额被守住，而不是价格的下跌。”金石期货分析师朱李强回应，OPEC中有话语权的国家是沙特阿拉伯和伊朗，因此委内瑞拉等国敦促减产不免有些一厢情愿的意味。　　此外，朱李强指出，产油国的实际目的是期望油价回落，从而提高自身的经济状况。

一旦推升油价的目的超过，冻产与否就不最重要了，因此冻产很难构建，但是在九月底之前油价在此预期之下还是有下降的有可能。　　迈科期货分析师张巧云指出，三季度原油很难有趋势性行情，以波动居多。

限产预期及非欧佩克产油国产量下降对油价产生承托，但是限产协议能否达成协议不存在较小不确定性，美国钻井数量下降，炼油厂提炼利润衰退造成炼油厂开工率下降，原油及部分成品油库存仍正处于高位皆将压制油价声浪高度。　　卓创资讯分析师王智顺回应，中期来看，供需面或沦为市场之后下行的主要阻力，美国原油库存充裕，且有之后减少预期，且一旦产油国传出有利冻产的消息，市场看多情绪降温，市场遗消息传递风险。　　“指挥棒”画地为牢　　原油是一切化工品的源头，掌控着化工品的原料成本，整体来说，原油的价格，要求了化工品的运营区间。

　　近期国际原油声浪力度显著，造就下游烯烃及芳烃类产品有所浮现，据卓创数据统计资料，目前在卓创监测的124个化工产品之中，有36个产品下跌，占到比29%。国内期货市场上，PTA期货主力1701合约8月以来总计下跌5.63%；甲醇期价声浪时点更加提早，1701合约7月27日以来声浪了6.12%。　　“成本面大大向下游传导，加之部分化工产品近期不受环保督查及装置复工检修影响，供应面削减，市场需求末端展现出一般，整体化工市场有所下跌。

”王智顺说道。　　张巧云回应，尽管从成本角度来看，原油和化工品价格于是以涉及，但是由于定价方式和基本面差异，原油对化工品的影响不尽相同。目前PTA以成本定价居多，因此原油对其影响更加明显，而塑料和PP走势主要由自身基本面要求，原油影响比较较小，近期还经常出现了显著的背离。

不过整体上，三季度原油波动将巩固对化工品的影响，化工品行情主要各不相同自身供需格局的变化。　　银河期货分析师张林玉回应，原油自2014年下跌开始，在2015年底至2016年初被抨击至30美元/桶下方，此价格高于很多国家原油铁矿成本，因此可以说道原油在此方位之后向上的空间和动力之后受到了约束。那么可以看见，自2015年底开始，国内化工品迟至原油见底并声浪，原油的区间运营，对于化工品的引领起到弱化，因此，先前原油即使保持区间波动，对化工品价格的拖垮也会很显著。

　　“化工品近期展现出强势的原因是多方面的，原油下跌推升成本只是其中之一，并且明确到品种方面影响也有所不同。跟原油相关性较高的沥青和PTA的下跌更好的是不受成本上升的影响。聚烯烃的下跌更好的是因为前期去库存造成石化库存和社会库存正处于低位所致。因此明确的影响因素还是不一样的。

”朱李强说道。　　化工品“内斗”加剧　　不受全球货币严格和人民币升值预期推展，6月份化工品追随大宗商品市场整体下跌。转入7月份，化工品走势有所分化，其中塑料和PP在限产和旺季市场需求转好预期的承托下高位波动，PTA、甲醇等品种则因供应不足经常出现较大幅的回升，而8月份以来，原油声浪推展PTA、甲醇走强，塑料和PP却未有挣脱波动格局。

　　张林玉认为，近期化工板块并没集体下跌，只不过内部走势是分化的。上半年的涨势，是原油及商品齐涨齐跌联合起到的结果，近期的下跌，内部显著分化。前期中规中矩的产品，比如甲醇、沥青、PTA等，基本面压力较小，暴跌动能获释后，抹黑旺季消费等题材，造成化工指数高位运营。

　　“目前化工品供应有所放宽，对价格构成承托，但是各品种之间也不存在较小差异。塑料和PP当前价格早已反映限产和旺季备货预期，后期下跌空间并不大，而9月中下旬起随着检修装置重新启动及新的生产能力获释，供应将由紧转松，行情或趋势性转空；PTA有限产和市场需求旺季推展涨势预计可沿袭至10月份；甲醇短期市场需求因聚烯烃装置检修有所下降，同时面对低库存的压力，价格或将承压，但是涉及最重要会议后市场需求衰退或推展行情下跌。”张巧云说道。　　基本面上，王智顺指出，目前国内多数化工产品基本面稍中性额好。

　　一方面夏季炎热高温，部分化工产品装置行驶检修为主。导致供应末端有所增加，加之主要进口产品近期报废量有所保护环境，整体港口库存水平较前期有所减少。

但下游来看，经济面展现出一般，且峰会将要开会，部分下游企业动工有限，整体市场需求末端恶化不显著。因此来看目前基本面对于化工产品的下跌有一定承托起到。　　金晓认为，当前聚烯烃产业链利润集中于在生产企业，终端消费企业对于高价原料货源早已不存在抵触情绪。

即使石化厂商无意挺价，*终也要迫使销售压力而自由选择惠及去库存。供需基本面仍将是聚烯烃市场的主导因素。当前秋季消费旺季预期与装置检修预期仍承托着聚烯烃价格，然而前期涨势已部分欠下了利多因素，高价货源又很大地压制了终端市场需求，后期随着贸易商库存改以流通货源，聚烯烃价格将面对小幅消息传递压力。

　　短期PTA基本面供需格局较平稳，但未来短期扰动因素较多。金晓回应，下周开始转入限产周期，将对PTA及上下游皆导致影响，从目前未知的部分停车限产计划看，限产力度或与此前市场预期不存在较小进出，因此在未转入实质缩产期之前，多空博弈论将制约PTA下行的空间，下跌空间受限。

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